丹麦央行警示稳定币增长或威胁金融与支付稳定

丹麦央行警示稳定币增长或威胁金融与支付稳定

丹麦国家银行（Danmarks Nationalbank）在9月9日的一份分析报告中指出，尽管稳定币在丹麦的使用目前极其有限，且境内尚无丹麦克朗计价的稳定币流通，但全球范围内稳定币近年快速扩张，2025年年底活动大幅上升。随着稳定币服务在欧洲通过银行、金融科技公司及受监管支付基础设施更易获取，丹麦央行预计国内使用量可能随时间增加，从而对支付、金融稳定和货币政策传导带来影响。

当前风险有限但需警惕外部冲击

丹麦央行表示，由于国内使用规模小，稳定币目前对金融体系无实质影响。但若采用率大幅提升，特别是外币计价代币普及，风险将改变。美元稳定币被点名为外部金融冲击的潜在渠道，其动荡可能通过美国金融体系及国际市场的溢出效应传导至丹麦。数据显示，美元挂钩代币仍主导稳定币市值，欧元计价替代品占比较小。不过在欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）下，欧元稳定币有所扩张：Decta 7月数据显示，截至6月28日的年度内，8只MiCA合规欧元稳定币市值从2.956亿美元增至6.739亿美元，涨幅128%；交易量增长43.1%至6730万美元，但总价值仍不足全球稳定币市场的1%。

稳定币服务已触达丹麦

近期一例已进入丹麦市场。Revolut于8月26日开始向丹麦、波兰和葡萄牙精选客户推出EURR，该欧元挂钩代币由Stripe旗下的Bridge Building发行，依据MiCA规则维持1欧元价值。此举使丹麦用户能通过大型金融平台访问受监管的欧元稳定币，尽管丹麦自身无本币稳定币。

欧洲金融机构正开发相关产品。银行业联盟Qivalis于5月新增15国25家银行后扩至37家机构（含ABN AMRO、Rabobank等），筹备2026年下半年推出受监管欧元稳定币。支付基础设施商OpenPayd于6月获MiCA授权，可提供兑换、托管等服务。此外，企业财务团队成为稳定币需求新源，Paybis数据显示2025年10月至2026年3月欧盟内USDC交易量约增109%。

央行货币应保留结算基础地位

丹麦央行对稳定币作为金融机构间结算资产持明确立场：尽管其数字货币政策中立，但央行货币应仍是货币体系信任与稳定的共同基础，以及银行间主要结算资产。这与欧洲央行的立场相似。ECB执行董事会成员Piero Cipollone强调代币化金融市场需央行货币结算锚。丹麦央行正与ECB合作确保代币化系统中银行能接入央行货币。该行认为新技术可改变金融资产与支付运作，但无法替代央行货币作为银行间结算层。